경제정책의 불확실성이 기업의 투자효율성에 미치는 영향
Asian Tax Journal 22권 6호 (2021), 45-74쪽
초록
본 연구는 최근 들어 회계분야에서 활발히 연구되고 있는 경제정책의 불확실성이 해당기업의 투자효율성에 미치는 영향에 대해서 실증분석을 수행하고자 한다 . 2021 년은 여전히 코로나바이러스감염증 － 19 라는 외부충격으로 인하여 , 향후 1 년 , 아니 1 개월을 쉽사리 예측하기 힘든 불확실성의 시대에 살아가고 있다 . 특히 , 한국기업의 경우에도 , 코로나바이러스감염증 － 19 로 인하여 대면보고를 할 수 없는 상황으로 인하여 , 비대면 ( 언택트 ) 문화를 기반으로 한 기업문화가 발달하고 있고 , 그로 인해서 Zoom 혹은 Webex 등의 화상회의 전문회사는 최고주가를 나타내고 있다 . 1997 년부터 2019 년까지의 기간을 대상으로 실증분석을 수행한 결과 , 경제정책의 불확실성이 심화될수록 해당 기업의 투자효율성은 좋아지고 , 특히 , 과대투자를 감소시키는 것으로 나타났다 . 추가분석에서 경제정책의 불확실성이 노동투자효율성을 증진시키며 , 차기의 자본적 지출 규모를 감소시키지만 차기의 연구개발투자는 오히려 증가시키는 것으로 나타났다 . 본 연구는 최근 들어 해외에서 활발히 연구되고 있는 경제정책의 불확실성과 관련하여 한국기업을 대상으로 경제정책의 불확실성이 해당 기업의 투자효율성에 미치는 다양한 부분을 최초로 실증하였다는 점에서 의의가 크다고 판단된다 .
키워드
- 경제정책의 불확실성
- 투자효율성
- 과대투자
- 연구개발투자
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