기업의 수익성에 따른 탄소공시와 기업가치
Asian Tax Journal 24권 6호 (2023), 37-57쪽
초록
본 연구는 기업의 탄소배출 공시가 기업가치에 미치는 영향이 기업의 재무 역량에 따라 차별적으로 나타나는지를 검증한다 . 본 연구는 2000 ～ 2022 기간 중 국내 상장기업을 대상으로 , 2011 년 이후의 탄소배출량 공시 여부가 기업가치에 미치는 영향을 기업의 수익성을 매개로 검증하였다 . 실증결과 , 탄소배출량 공시는 기업가치를 낮추지만 , 기업의 수익성이 높을수록 기업가치에 긍정적인 영향을 주고 있다 . 세부적으로 구분한 구간별 실증에서는 수익성이 상위 5% 인 기업군에서만 탄소배출량 공시가 기업가치를 높이고 있다 . 이들 실증결과는 ESG 등급점수와는 무관하지만 , 환경 관련 변수인 E 등급점수가 높은 경우 그리고 매출액 혹은 탄소세 예상 지급액 대비 현금 보유량이 높은 경우에 두드러지게 나타났다 . 본 연구의 결과는 탄소배출량의 공시 혹은 탄소세 도입이 수익성 혹은 현금 보유량 등의 재무적 역량이 준비된 경우에는 기업가치에 긍정적이지만 , 반대의 경우에는 기업가치를 낮추고 있는 것을 보여준다 . 이를 통해 정책당국의 제도 도입 과정에서 기업의 여건을 고려한 차별적인 도입이 필요할 수 있음을 제안한다 .
키워드
- 탄소배출량 공시
- 기업가치
- 수익성(ROA)
- 현금보유량
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